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美国漂亮50曾崩盘,科技成长将逆袭-湘中投

炒股免费操作入门 炒股免费操作入门 07月25日

01 美国“漂亮50”曾崩盘

什么叫漂亮50?这个词语最早来源于美股。上世纪60年代末期,美国股市进入新一轮繁荣,美国宽松政策带来消费信心提升,投资者投资的标的由概念股转为有业绩支撑的、前景良好的大盘成长股,如柯达、麦当劳等。当时这种股票大概50只左右,统称为“漂亮50”。

当时美国机构对“漂亮50”名单不一,从行业分布看,“漂亮50”的公司主要分布在消费、医药和信息技术等行业。个人股票交易系统1971-1972年间,美国“漂亮50”涨幅远远超过标普500指数,尤其是1972年,在市场出现整体震荡甚至下滑的时候,“漂亮50”仍在上涨。截止到1972年年底,美国“漂亮50”平均PE(市盈率)超过40倍,而同期标普500的PE为19倍,美国“漂亮50”平均PE是标普500的2.2倍。

美国漂亮50曾崩盘,科技成长将逆袭

当时美版“漂亮50”的泡沫破灭诱因在于石油危机引发滞涨,带来整个资本市场的下跌,“漂亮50”的高估值不再。股市由牛转熊,严重高估的漂亮50泡沫最大,因此下跌也最惨。从1972年底市场高点到1974年9月市场低点,美国“漂亮50”组合50只股票的算数平均跌幅是50%,同期标普500全收益指数下跌43%。

美国80年代摆脱了70年代“滞胀”,GDP增速在下台阶之后趋于平稳。美国各行业优秀公司竞争力提升,依靠盈利改善而不断驱动股价,带动美股指数实现长牛行情。外资大笔涌入美国股市,专挑名声显著的大公司大盘股,加大了指数上涨的可能。这时候又出现了可口可乐等公司为主导的新版“漂亮50”行情。

美国漂亮50曾崩盘,科技成长将逆袭

02 A股“漂亮50”是否有泡沫?

从美国漂亮50的历史,我们可以看到,高估值的公司,就算你是蓝筹股、行业龙头股,在估值比较高的时候,泡沫该挤还是要挤的。

回到A股市场来看,经过几年的上涨,很多绩优股的估值已经接近历史高位估值,一线白酒股的估值在30倍左右,调味品龙头海天味业、医药龙头恒瑞医药估值都超过了50倍。茅台、恒瑞、海天味业是好公司么?这是毋庸置疑的,都属于绝对的龙头公司,但目前价位买入的话,中线角度合适么?恐怕要打一个问号。因为这些核心资产正在出现泡沫化特征。

03 三季度性价比最优的品种

从性价比的角度,建议关注中底部的科技股。第一,科创板的高估值为主板科技股做了估值标杆,第二,经过多年下跌,像信维通信、歌尔股份等公司泡沫已经被挤的差不多了,目前正是精挑细选的好时候。

美国漂亮50曾崩盘,科技成长将逆袭

我们以华为产业链为例。终端方面,华为5G双模手机将于7月26日发布。任正非表示,华为手机今年预计出货2.7亿台。同时表示,即使美国公司不再供货,华为生产也一天都不会停下来,相反还会提高产量。

随着华为和全球运营商5G初步建设起量,核心上市公司业绩改善明显。从中报业绩预告看,紫光国微+61%,生益科技+18%,沪电股份同比+124%~154%,深南电路同比+50%~70%,飞荣达同比+107%~136%,光弘科技+117.45%~134.62%。

这些公司,无论是业绩还是股价,近期都是持续走牛。在三季度,我们强烈建议关注核心科技股的表现,对于高位的白酒为代表的价值股,短期仍有空间,但是目前的性价比,可能不如中底部科技股。对此,大家还是要有清醒的认识。

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